中國人民銀行于12月8日發布了《銀行間存單管理暫行辦法》。從9日起，屬于市場利率定價自律機制成員、已制定銀行間存單管理辦法并符合央行要求的其他條件的金融機構，可以在全國銀行間市場發行銀行間存單。這意味著利率自由化又向前邁進了一步。

銀行間存款證被視為利率自由化的“墊腳石”。指銀行存款金融機構法人在全國銀行間市場發行的入賬定期存單。它們是貨幣市場工具，可以在金融市場上轉移和流通。從國際經驗來看，大額可轉讓存款證是推動英美等成熟市場利率自由化的關鍵一步。

《辦法》規定，首批發行存單的金融機構必須是市場利率定價自律機制的成員。首批參與試點的10家商業銀行包括國家開發銀行、招商銀行、中信銀行、興業銀行和浦東發展銀行，此外還有與工農建立外交關系的五大銀行。“這10家銀行擁有強大的相對定價和資產管理能力。交通銀行首席經濟學家連平表示，這10家銀行的首批試點可能基于風險防范考慮。

銀行間存單將采取公開發行和定向發行兩種方式。《辦法》規定，銀行間存單的發行應在全國銀行間市場上以電子方式、公開方式或定向方式進行。國家銀行間同業拆借中心提供銀行間存單的發行、交易和信息服務。

銀行間存單的利率和價格應當以市場為導向。其中，定期存單的期限原則上不超過一年，分為一個月、三個月、六個月、九個月和一年。定期存單參照同期上海銀行同業拆放利率定價。浮動利率存單以市凈率為浮動利率基準計息，期限原則上為1年以上，包括1年、2年和3年。“目前，Shibor的隔夜、7天、14天利率形成短期利率曲線，而大額可轉讓存單的引入可以使金融市場形成長期利率曲線，從而促進市場導向利率機制的形成。“連平認為，銀行間存單發行利率參考施博將更有利于施博的基本定價作用，這將促使施博更加市場化，更好地反映市場供求關系。

相關專家表示，銀行間存單的推出也有助于緩解當前流動性緊張的局面，有助于調整流動性過剩和短缺。然而，目前市場上也存在這樣一種擔憂:銀行間存款證將推高已經很高的資本利率。連平認為，銀行間存單只是增加了一個以市場為導向的工具來調節流動性，并依靠市場手段來配置資源。這類產品不會推高資本利率，只會更客觀地反映市場供求狀況。

為確保銀行間存單有序交易，《辦法》規定建立銀行間存單市場做市商制度。銀行間存單做市商是市場利率定價自律機制的核心成員。根據同業存單市場的發展變化，央行將適時調整做市商的范圍。做市商應通過同業拆借中心交易系統持續對相應的同業存單買賣進行雙邊報價，并根據報價與其他市場參與者達成交易。

連平表示，下一步應該是加快存款保險制度的推出。銀行間存單推出后，將推動存款利率繼續上升，給中小銀行帶來巨大壓力。如果不引入存款保險制度，可能會有一定的風險。此外，存款保險制度的建立將為民營銀行的“誕生”奠定良好的基礎。